浙新网 www.zjnews.com – 康师傅被农夫山泉反超的核心标志是2025年农夫山泉以525.53亿元的总营收，超过康师傅饮品业务501.23亿元的收入，正式取代康师傅占据国内“饮料一哥”的位置，背后是双方在产品策略、市场趋势把握、盈利能力等多维度的长期分化。
一、关键反超节点数据
- 农夫山泉2025年核心业绩：总营收525.53亿元，同比增长22.5%；归母净利润158.68亿元，同比增长30.9%，净利率达到30%，是同期康师傅饮品净利润的近7倍。
- 康师傅2025年核心业绩：整体营收约790亿元，同比下滑2%，为近九年来首次年度营收负增长；其中饮品业务营收501.23亿元，同比下滑2.9%，直接让出保持多年的“饮料一哥”宝座。
二、农夫山泉实现反超的核心驱动因素
- 精准踩中无糖茶消费风口
- 以东方树叶为核心的茶饮料业务2025年营收达215.96亿元，同比增长29%，首次超越包装水成为第一大业务板块，在无糖茶市场市占率达到75%。
- 提前布局无糖赛道，在消费者健康意识觉醒、“看配料表”成为主流消费习惯的趋势下，享受了无糖茶爆发的结构性红利。
- “水+茶”双轮驱动的稳健结构
- 依托早年布局的全国17大优质天然水源地，包装水业务2025年营收187.09亿元，同比增长17.3%，基本盘稳固。
- 茶π覆盖年轻群体、东方树叶覆盖健康需求，形成全人群茶产品矩阵，同时功能饮料、果汁业务也稳居细分市场前三。
- 远超行业的盈利能力
- 天然水业务毛利率远高于康师傅的瓶装纯净水，叠加全链路供应链精细化管理，整体净利率达到30%，赚钱效率远超康师傅饮品的4.5%，营收规模反超的同时盈利差距进一步拉大。
三、康师傅被反超的自身原因
- 产品策略滞后于健康化趋势
- 长期深耕有糖即饮茶赛道，无糖茶市占率不足5%，未能及时跟上“零糖零卡”的消费潮流，2025年即饮茶收入同比下滑5.1%。
- 水、果汁、碳酸饮料等其他饮品板块同步下滑，仅靠冰红茶单一品类难以支撑整体饮品业务增长。
- 提价策略短期冲击营收规模
- 2023年底起对冰红茶等主力产品提价0.5-1元，虽改善了毛利率，但直接导致部分用户流失，饮品业务销量下滑，成为2025年饮品营收缩水的重要诱因。
- 增长动能持续转弱
- 作为曾经的行业进攻者，近年在新品类拓展上动作迟缓，面对无糖茶、气泡水等新赛道的竞争，原有“通路精耕”的渠道优势不再能转化为绝对增长优势。
四、后续格局变化
2026年上半年康师傅通过“回归创业第一天”的内部改革，冰红茶品类市占率提升至62.6%，带动饮品业务止跌回涨，双方的“饮料一哥”之争仍在持续。
