9月29日，财政部等多部门联合发布通知，明确自10月1日起，对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施财政贴息，贴息幅度为1个百分点，贴息贷款规模最高100万元。这是中央财政首次对个人住房贷款进行贴息，被市场普遍视为本轮稳楼市政策中力度最大的一招。
根据通知，此次贴息针对首套住房，新房与二手房均在支持范围内，贴息期限最长5年。以100万元房贷估算，贴息后5年累计可节省利息约5万元，这笔支出由财政承担。政策明确应贴尽贴，资金总规模不设上限。不过，存量房贷置换、公积金贷款以及保障性住房贷款不在此次贴息范围之内，官方解释称公积金贷款已有相应政策支持，不叠加享受。
这一政策并非孤立出台。8月28日，住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门集中发布8份文件，从销售制度、信贷总纲、开发贷、个人按揭、城市更新等维度系统性重塑房地产金融制度，其中个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，并有力有序推行商品住房现房销售。9月28日召开的国务院常务会议进一步提出，要推出一批务实管用的增量政策，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。
政策信号迅速传导至资本市场。9月29日，A股及港股房地产板块集体走强，板块整体上涨3.82%，万科A等多只个股涨停。中指研究院测算，2025年全国新建住宅和二手住宅总销售额约14万亿元，若按1%贴息，增量贷款的贴息金额约700亿元。业内认为，相比取消限购、降低首付等常规举措，从供给端消化库存与从需求端降低成本的双向发力，才是稳住房价的关键。
从市场基本面看，政策发力亦有现实考量。数据显示，今年前8个月全国二手房交易占比升至52%，首次超过新房，行业已进入存量时代。与此同时，内地城市租金回报率普遍回升，广州已回到2%左右，多数二线城市接近3%。在首套房贷利率约为3%的水平下，贴息1个百分点意味着实际资金成本降至2%乃至更低，已低于多数城市的租金回报率，房产有条件从负资产转为现金流资产。
不过，业内对政策效果仍持审慎态度。有分析指出，贴息更多是托底市场底，稳住房价是其第一步，指望房价再度大幅上涨并不现实，房价若要持续上行，仍需经济增速、人口增长与居民收入预期等基本面支撑。房地产牵一发而动全身，我国家庭财富近六成集中于住房，房价与预期能否稳定，关系的不只是地产本身，更关乎促消费、稳增长的大局。
